五矿营口中板有限责任公司资产评估报告书
中和评报字（2007）第V1031号
摘 要

　　本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责任。　　　

　　中和资产评估有限公司(以下简称“本公司”)接受中国五矿集团公司、五矿发展股份有限公司的委托，对中国五矿集团公司及其附属企业营口中板厂拟进行股权转让所涉及的五矿营口中板有限责任公司的相关资产、负债进行了评估。本公司评估人员根据国家有关资产评估的规定，本着客观、独立、公正、科学的原则,对委托评估的资产和负债实施了实地查勘、核实、市场调查与询证等必要的评估程序，主要采用成本法和收益法对委估资产和负债在2007年6月30日所表现的市场价值作出了公允反映。评估结果有效期为一年。现将资产评估结果揭示如下：
　　成本法评估结果：经评估，五矿营口中板有限责任公司总资产账面价值为737,371.98 万元，调整后账面值为737,371.98 万元，评估价值为784,834.01万元，增值额为47,462.03万元，增值率为6.44%；总负债账面价值为389,048.09 万元，调整后账面值为389,048.09 万元，评估价值为389,048.09 万元；净资产账面价值为348,323.89 万元，调整后账面值为348,323.89 万元，净资产评估价值为395,785.92万元，增值额为47,462.03万元，增值率为13.63%。评估结果详见下列评估结果汇总表：

　　收益法评估结果：经采用收益法评估，五矿营口中板有限责任公司净资产（股东权益）评估价值为454,000万元，增值额为105,676.11万元，增值率为30.34%。
　　成本法与收益法结果差异产生的原因分析：
　　成本法评估净资产价值为395,785.92万元，收益法评估净资产价值为454,000万元，两者相差58,214.08万元，差异率为14.71%，收益法评估结果比成本法评估结果多出的那部分差异系五矿营口中板有限责任公司稳定的客户资源，完善的销售网络，科学的管理体制，雄厚的产品研发能力及高素质的员工队伍的综合体现。根据中国钢铁协会的统计数据显示，2006年五矿营口中板有限责任公司“工业经济效益综合指数”列行业第1位，全员劳动生产率列第1位，人均产钢列第1位，人均利税列第2位，人均工资收入列第3位，人均利润列第3位，吨钢工资列第3位，这些都说明五矿营口中板有限责任公司的企业品牌、营销网络、管理团队、商誉等无形资产对企业价值的贡献，这些贡献在收益法评估结果中得以体现。
　　同时考虑收益法强调的是企业整体资产的预期盈利能力，收益法的评估结果是企业整体资产预期获利能力的量化与现值化。成本法是从资产重置的角度间接地评价资产的公平市场价值，它是从企业的资产现值的角度来确认企业整体价值。
　　企业存在的根本目的是为了盈利，在整体资产或企业股权的买卖交易中，人们购买的目的往往并不在于资产本身，而是资产的获利能力。采用收益法对企业整体价值进行评估所确定的价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额，企业整体价值与资产的效用或有用程度密切相关，资产的效用越大，获利能力越强，它的价值也就越大。
　　评估人员统计了21家钢铁行业上市公司2007年3月31日的毛利率及净资产收益率水平，具体见下表：

　　而五矿营口中板有限责任公司2007年6月30日的净资产收益率和毛利率水平分别为12%和20%，远远大于行业平均水平。
　　鉴于以上原因，本次评估决定采用收益法评估结果作为目标资产的最终评估结果，即：五矿营口中板有限责任公司的股权价值评估结果为454,000.00万元。
　　以上内容摘自资产评估报告书，欲了解本评估项目的全面情况，应认真阅读资产评估报告书全文。

法定代表人: 杨志明
中和资产评估有限公司
注册资产评估师
评估项目负责人：张丽娟
二○○七年八月八日
注册资产评估师
评估报告复核人: 齐柏山